Рубль падает - металлурги растут.

Рубль падает - металлурги растут.

Аналитики "Моих инвестиций" считают, что "Мечел", "Русал" и НЛМК - главные бенефициары ослабления рубля в секторе металлургии и горнодобычи. При прочих равных при ослаблении нацвалюты их бумаги должны вырасти в цене быстрее остальных компаний сектора.

"Мечелу" слабый рубль позволит быстрее снизить долговую нагрузку. При снижении рубля на 10% EBITDA увеличивается на 13%, а выраженный в иностранной валюте долг снижается на 5%, т.к. примерно 50% долга в рублях. К тому же основной вклад в EBITDA (более 50%) дает экспорт коксующегося угля.

Акции "Русала" чувствительны к ослаблению рубля и росту цен из-за низкой рентабельности во втором полугодии 2022 года: EBITDA растет на 20% при падении рубля на 10% и на 30% при росте цен на алюминий на 10%. По мере восстановления спроса в Китае в этом году алюминий может подорожать до уровня издержек предельных производителей (около $3000/тонну, на 25% выше текущей цены).

НЛМК - бенефициар ослабления рубля среди сталелитейных компаний из-за наибольшей доли экспорта: более 55% поставок на внешние рынки в 2022 году против менее 25% у "Северстали" и ММК.